近年来，随着汽车电子、新能源、工业控制等行业的快速发展，带动MOSFET、IGBT等功率器件市场规模迅速提升。受益于此，东微半导、宏微科技、新洁能等企业也实现营收快速增长，并陆续登陆资本市场。
与此同时，华羿微电子股份有限公司（简称：华羿微电）、维安股份、尚阳通等功率器件企业也在IPO过程中，其中，华羿微电科创板IPO已获得上交所受理。
据笔者查询发现，华羿微电的重要客户，如士兰微、华微电子、东微半导、宏微科技等都是同行竞争对手，但相较于竞争对手，华羿微电的研发实力较弱，导致其核心产品Trench MOSFET销量连续下滑，2022年净利也出现暴跌。
多家客户是竞争对手
华羿微电采用“设计+封测”双轮驱动的业务发展策略，形成了将器件设计与封装测试有机整合、协同发展的业务布局，主要产品包括SGT MOSFET（Shielded Gate Transistor，屏蔽栅沟槽）、Trench MOSFET（沟槽型MOSFET）自有品牌产品，以及覆盖低压至高压不同封装类型的功率器件及功率模块封测产品。
2020-2022年（简称：报告期），华羿微电实现营业收入分别为8.47亿元、11.6亿元、11.57亿元；归母净利润分别为4163.32万元、8813.4万元、-4320.92万元；扣非净利润分别为457.15万元、6004.33万元、-7548.03万元，可见其2022年营收下滑的同时，净利润也出现暴跌。
分业务来看，报告期内，华羿微电自有品牌产品实现营收分别为4.18亿元、4.69亿元、5.19亿元；封测产品收入分别为4.09亿元、6.45亿元、5.88亿元，占比分别为49.45%、57.88%、53.12%。
华羿微电称，公司功率器件封测产品已与英飞凌（Infineon）、罗姆（ROHM）、纳微（Navitas）、华微电子、士兰微、东微半导、宏微科技、华润微、基本半导体、英诺赛科等半导体行业客户达成了稳定的合作关系。
报告期内，华羿微电对英飞凌的销售收入分别为9279.31万元、13347.6万元、12909.54万元，均是其第一大客户；对华微电子的销售收入分别为4251.29万元、8638.64万元、8176.81万元，均是其第二大客户；对东微半导体的销售收入分别为3214.55万元、5926.31万元、6015.79万元，均是其前五大客户。
值得提及的是，华羿微电的自有品牌产品应用于汽车电子、工业控制、服务器、新能源、电动工具、无人机、消费电子等领域，与英飞凌、华微电子、宏微科技、新洁能、士兰微等国内外优秀的半导体企业形成竞争关系。
资料显示，英飞凌是世界上首屈一指的功率半导体元件制造商，可提供品类齐全的金属氧化物-硅晶体管产品组合，并于2015年收购美国国际整流器公司 (IRF) 后，英飞凌将所有IRF MOSFET产品及功率MOSFET纳入其产品体系，进一步加强和扩展了该产品组合。
宏微科技的产品目前已涵盖IGBT、FRED、MOSFET芯片及单管产品80余种，IGBT、FRED、MOSFET、整流二极管及晶闸管等模块产品300余种，应用于工业控制、新能源发电、电动汽车等多元化应用领域。
而华微电子目前已形成以IGBT、MOSFET、SCR、SBD、IPM、FRD、BJT、多芯片模块、宽禁带半导体等为营销主线的系列产品，覆盖了功率半导体器件的全部范围，广泛应用于新能源汽车、光伏、变频、工业控制、消费类电子等战略性新兴领域。
另外，东微半导的主要产品包括GreenMOS系列高压超级结MOSFET、SFGMOS系列及FSMOS系列中低压屏蔽栅MOSFET、TGBT系列IGBT产品以及SiC器件（含SiC MOSFET）。公司的产品广泛应用于以新能源汽车直流充电桩、车载充电机、5G基站电源及通信电源、数据中心服务器电源、储能和光伏逆变器、UPS 电源和工业照明电源为代表的工业级应用领域，以及以PC电源、适配器、TV电源板、手机快速充电器为代表的消费电子应用领域。
从主营产品及应用市场来看，英飞凌、华微电子、宏微科技、东微半导均是华羿微电的竞争对手。不过，华羿微电在招股书中说明“客户与竞争对手重叠的情形”时并未列出英飞凌、东微半导，而是列出了宏微科技、华微电子。
除了多家客户是同行竞争对手外，华羿微电还存在客户是供应商的情况。
报告期内，华羿微电向士兰微采购晶圆的价格分别为6831.06万元、12570.29万元、15702.15万元，占比分别为11.81%、15.30%、15.08%，分别是华羿微电的第四、二、二大供应商。
与此同时，士兰微于2022年跃升为华羿微电的前五大客户，当年对华羿微电贡献营收为4436.46万元，占比3.84%。而且，士兰微也有MOSFET等相关产品，也是华羿微电的主要竞争对手之一。
核心产品销量暴跌
目前来看，华羿微电与华微电子、宏微科技、士兰微、东微半导等重要客户，在MOSFET产品中形成竞争关系。那么，相较于竞争对手，华羿微电竞争力如何？
从研发投入来看，报告期内，华羿微电的研发费用分别为3373.21万元、4569.97万元、5812.33 万元，占当期营业收入的比重分别为3.98%、3.94%、5.03%。
以2022年的研发投入费用为例，士兰微、华微电子、宏微科技、东微半导、华羿微电的研发费用分别为71107.58万元、10525.76万元、6427.8万元、5492.73万元、5812.33 万元，华羿微电的研发投入仅高于东微半导，远低于士兰微及华微电子。
从研发费用率来看，华羿微电于2020年、2021年均低于同行竞争对手，到了2022年，仅略高于东微半导（4.92%），低于华微电子（5.39%）、宏微科技（6.94%）、士兰微（8.97%）。
截至2022年12月31日，华羿微电研发人员为301人，占当年员工总数的比例为14.64%。从研发人员占比来看，2022年末，东微半导、士兰微、华微电子、宏微科技的研发人员占当年员工总数的比例分别为49.09%、44.03%、30.11%、19.91%，均高于华羿微电。
在研发人员薪酬方面，2022年，华羿微电、宏微科技、东微半导的研发人员薪酬分别为11.77万元、17.85万元、34.2万元，其薪酬竞争力也不如同行。
从发明专利来看，截至2022年末，华羿微电、宏微科技、东微半导的发明专利分别为24项、37项、56项，华羿微电不如同行。
更值得注意的是，华羿微电24项发明专利中，有12项是通过“受让取得”，也就是说，华羿微电仅有50%的发明专利通过原始取得。
从整体来看，华羿微电的研发实力不如同行，导致其核心产品销量出现下滑。报告期内，华羿微电的Trench MOSFET销量分别为3.68亿只、2.30亿只、1.36亿只，2021年、2022年分别同比下降37.51%、40.79%。
